什么是好股市，什么是坏股市

  好股市是什么？很多网友一定说，是可以涨的股市!  答案错误。

  好股市是价格反映价值的股市，就是投资学说的有效市场。A股是坏股市，其特征是暴涨暴跌，牛短熊长。用专业术语描述，就是巨大系统风险的股市。

  让我们先从股价说起。

  股票从根本上是投资工具。上市公司的盈利是股价的基础。投资者买股票，买的是未来的盈利。股价就是股票资产的购入成本。相对于上市公司的盈利，当然是股价越低对投资者越有利。

  上市公司一般用23倍市盈率发股票。即23元的一股中，可以存在1元的上市公司盈利。我们先不谈成长性，就说，且假定上市公司赚的这1块钱全分红，则投资回报就是1/23=4.34%。

  马云的余额宝好的时候，大致也是这个价。

  但股票是有风险的，投资者要求更高的收益率来补偿风险。这个收益率叫必要收益率。必要收益率是投资者群体期望值，与风险水平有关，也与低风险的固定收益投资的一般回报有关。或者我问路人一个问题，每年赚10%，但有时多点有时少点有时赔点，可以么？大家接受，那就是10%。

  如此说，23倍市盈率对于股票投资就是高了，对于大盘蓝筹股，若每年收益固定，10倍市盈率就差不多了，但经济总量是上升的，蓝筹股的未来盈利也是可以增长的，大约15倍是价值中枢。

  新股开板后，是40倍市盈率，基本没有投资价值了，除非股票有自己的成长性。

  成长股一般难于定价，就如马云年轻的时候，相信他能成长的一开始就十几个人。谁能想到他创造了全球第五大经济体。然而当马云成功后，人们寻找下一个马云，又不知道具体是谁，于是就把张云李云王云孙云的股价都炒了起来。等江湖上有定论，某云为赢家，其他归零。

  低市盈率且随着经济的增长而长期涨的股市，是真正的好股市。即使对于成长股，也是有估值的限度的。

  中国式大牛市，其实是坏东西。

  但是，没有谁能避免大牛市周期出现。因为大家本来就不是为了那4%来的，10%也不行，50%凑合吧。100%够了么？当某位实现了400%的收益后，谁拉他出来，他敢和谁拼命！

  存在的就是合理的，中国之所以要成为第一经济体了，靠的就是赚钱无极限的民族精神。