股痴
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   现在国内的投资家开始强调理性,但是又可能过分强调理性了。相对于感性,理性对投资是至关重要的,理性让我们在投资的时候不再是靠感觉和冲动决策,但是,理性受我们的经验、市场环境和技术手段等各种因素的局限,又往往是盲目的。现在我们看到的分析报告很多,分析师们已经可以熟练使用各种估值方法,我们必须承认,他们是理性的。然而,我们要成为一流的投资家,仅仅靠理性是不够的,要有超理性的智慧,这种智慧就是来自于“道”也就是上帝。

   

   在《摩根信札—财富巨擘给继承者的商业忠告》有一个例子,我特别把它推荐给您,因为这家热狗店险些成为价值投资者的投资对象。本例中的博士是理性的,老人在听了博士的建议之前是超越理性的,他的做法是符合圣经原则的。

 

  『有个老人在纽约的郊区经营一家热狗店。生意出奇的好,老人热狗的名声早已传遍很远的地方。老人竖立全国第一热狗的广告看板,远在几里外便能看到,因而吸引了来往车辆的注意,纷纷来到这儿,想要尝尝全国第一的热狗。当顾客来到时,这位老人必然站在门口迎接他们,老人微笑的脸庞,热情的招呼,一句不要说你只要一个,尝尝两个吧!这真是相当可口美味的食物噢!往往使顾客食指大动,不得不赞同老人的意见。

  刚出炉的金黄色面包,加入香脆的泡菜,风味绝妙的芥末,煮得恰到好处的洋葱,再由满脸亲切笑容的服务生奉上,顾客们每每舔着嘴唇说:我从来不知道热狗竟会这么好吃!

  当顾客离开时,老人又送他们来到车前,并向他们挥手致意:请你们再度光临,我的热狗需要你们的支持,在店内服务的年轻人也必须赚取他们的大学学费。如此亲切的服务,使得顾客频频光临,并介绍许多顾客远道而来。

  老人有一个在哈佛大学学习管理学的儿子。有一天,他儿子以经济学博士的资格回来看望父亲。儿子看了父亲经营方式后,便提出他的意见:父亲,这是怎么回事?难道您不知道现在正值经济衰退时期吗?现在我们要做的是削减成本,不必再竖立广告招牌了,可以节省宣传费用。雇用两个人就可以了,如此便减少四个人的人事开销。爸爸您也不要再站在道路两旁浪费时间,应该在后头调理作料。另外,请供应商供应我们便宜的面包和热狗就好了,泡菜也不需要用这么好的原料制作,至于洋葱则可以不要。您知道吗?为了度过这段不景气时期,就必须削减一些经费。

  这位父亲相当感谢儿子的建议,因为有个学历这么高的儿子着实不容易,对他的意见也丝毫不曾怀疑过正确与否。广告看板被卸下来了,老人也一直在厨房中料理那些便宜的作料,只留下一个服务生在外头招呼。

  几个月后,儿子再次回来,并询问生意如何。父亲望望以往络绎不绝停下车的前庭,再看看道路上疾驶而过的车辆,以及空旷的店面,对儿子说:你说得对,现在经济真是不景气!

 

   老人是具有企业家精神的,如果不是他听了博士儿子的话,也许他和他的“热狗店”就是我们价值投资者投资的对象。他的儿子如果是个企业主,他的理性显然不能帮他摆脱经济周期循环,不太可能成为价值投资者的投资对象。而我们知道该怎么做却不一定能做到,可能因为市场环境的变化和诱惑,也可能因为人们固有的一些投资习惯影响。信心是自上帝而来的,是上帝赐给人的礼物,没有对上帝的信仰,我们不能得到这份礼物,知道怎么做又有什么意义呢?

  

对很多上市公司的经济行为价值判断上,圣经上都有相应的法则,也许这些事情对人来说很难准确判断,比如MBO,比如某些收购行为。

前几天,中国发生了一件轰动的收购案,也就是国美收购永乐的案例。我想您注意到了,刚刚收购完还没有办完过户手续,国美永乐又开始叫板苏宁电器,要收购苏宁电器。对这样的事件我们怎样评价呢,如果要对它估值的话怎么办呢?上帝祝福这件事么?圣经里有答案。

 的确,圣经上很多道理不是靠我们认真阅读就能明白的。在路加福音(24:45)上就说“于是,耶稣开他们的心窍,使他们能明白圣经”,这段经文是耶稣升天之前开使徒们的心窍,使得他们明白了圣经上关于主耶稣的话。使徒们跟随耶稣3年多的时间天天聆听耶稣的教诲,尚且还需要主耶稣在升天之前特别开心窍,何况我们普通人呢!

 最后介绍本书的另一位译者刘静,南开大学科班的金融学博士,现在中信集团公司高级研究员,是我的爱人,也是我的研究生同学。

我访问过您的网站,看到贵公司的投资策略和经营战略,真为你们感到高兴,愿上帝祝福你们!