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  炒股无外乎两招:价值投资和顺势而为。从价值的角度看,现在已经到了可以长线建仓的位置,只要您买的是银行等蓝筹股,即便被套上半年,也能活着出来。而顺势而为,需要找到趋势线,当前压制大盘的指标是上证指数8日成本线,截止到今天,指数依然在该线下方运行。就是说,从价值的角度,我可以带条红领带。从技术的角度,带条绿领带,也不算过分。坐在嘉宾的位置上,其实带什么领带都可以,只要你说清楚,你看好的是长线还是短线就可以了。目前基金的仓位高达85%,从长线角度上看没错。由于基金不做短线,所以我们看不到基金大规模减仓。有人说,是我的那条红领带拯救了6月14日的大盘。这话连我自己都不信。如果带什么领带决定了后市的走势,除非我有巴菲特的威望,但我知道,自己没有这般公众影响力。依照我的观点,目前大盘无非是在一个有意思的位置上,在这个时刻,长线投资者可以建仓了,信奉技术的趋势交易者,却需多等几天。从技术的角度,下跌趋势并未结束,压制大盘的是上证指数8日成本均线,很显然,目前大盘仍在下降通道内。

  于是问题就来了,价值投资与技术投资,操作方向很可能截然相反,投资者岂不乱套了吗?事实上无需有这样的担心,价值投资与趋势交易是不同的套路,如果我们做价值,开仓后,随后是一路持有,无论大盘涨跌,只要价格不涨到高估的程度,股票是不动的。那几只优质的银行股,拿上一年半载,顺便再配置上一两只地产股,以2012年为期,这样的操作计划没有毛病。如果我们做趋势,那就等待反转信号,假如我们用8日成本均线,当指数收复8日成本均线后开仓,随后,8日成本线就成了止损位。技术投资靠的不是预测,而是策略和纪律。如果运气好,反转成功,则一定有钱可赚。运气不好,要尽量降低损失。

  也就是说,选择那一条操作路线,都可能是成功的,最怕的是理念和策略的混乱。价值投资做的是长线,技术投资做的是中线和短线,做什么要事先定好方案,而不是有人推荐股票就去做价值,大盘跳水又去做趋势。

  目前影响大盘的基本面因素依然是货币政策。2011年2、3季度,是宏观货币政策最纠结的时期。CPI居高不下,央行需要做些事情,但是我们注意到,事实上宏观资金面已经有趋紧迹象了。中小企业逐渐开始进入资金困境,就是说,继续紧缩,将危及中小企业的生存,继而影响就业,影响信贷质量,甚至可能诱发一些社会问题。但通胀也是件大事,于是央行左右为难。解开这个死结的钥匙,还是在CPI上,CPI高不怕,怕的是趋势,下个月CPI可能达到6%,而下下个月,很可能回落至5%,于是,货币政策就有理由进入观察期。我的这个判断,在于一个政治经济学的假设,无论怎样制定政策,都需要考虑政策可能调节的各方利益。把紧缩政策紧缩到中小企业集体破产的程度,没有人会有利益,于是这样的政策是不可能出台的。目前的麻烦只是一个经济学问题,经济学家还没有想明白怎么治理输入性通胀,大家也知道,不能把CPI都归结于货币现象,但由于缺乏应对当前经理问题的新的经济学理论,央行基本上是看CPI,对症下药。而此时民间拆借利率高达30%,宏观经济已经进入了通缩。

  从做股票的角度看,央行墨守成规也不见得是坏事,因为我们可以预测央行的行为。还记得去年年底吧?我是看空的,甚至充当了空头主力,那是半年前的事,那时我预测央行的靴子不是一只,甚至是只蜈蚣。接下来我可能要做的是多头主力,这也是在打提前量,半年后再看,或许现在有点多头思维不能算错,因为央行脚上的靴子不可能太多了,甚至也就是这只了。

  换个角度想,我们考量风险和收益的比例问题,以2661点为基准,下行30%是1862点,上行30%是3459点。我们感受一下:以未来一年为期,1862点与3459点哪一个不可能性更多些?去年12月,我壮了壮熊胆,最低看到了1998点,这是到现在为止,最熊的预测。而预测一年内涨到3500点的,却大有人在。就是说,此时此刻,可想象的风险是25%,可想象的收益是30%,一年为期,机会大于风险。